罗智莹

精选高景气度行业个股经过今年以来的明显上涨，医药行业分化日益明显。“明星公司估值偏贵的情况不光在医药行业存在，现在核心资产都有这个问题。”周思聪表示，从静态来看，明星公司估值贵不可否认，2015年股灾至今，A股市场风险偏好度偏低，资金愿意寻找一些增长确定的公司，交易拥挤造成此类公司估值偏贵；加上近几年外资不断流入，偏好配置基本面良好的公司，一定程度上也抬高了相关公司的估值。从动态来看，估值只能靠发展来进行消化，长期估值要和公司的经营相匹配。

2800点一线适宜布局定投对于投资者而言，定投进入的时点很重要，其平均成本会因进入时机的不同而差异较大：上涨市进入，平均成本相对最高；下跌市进入的平均成本则居中偏小；在市场震荡筑底时进入，平均成本相对较小。目前A股处在2800点一线的位置，市场正处于底部区域进行震荡调整，这个时候做中线基金定投的成本相对较低，可以说是较为合适的时点。

转型中后期，日本内外环境趋稳，韩国经济动荡第一次石油危机冲击后，日本加速经济结构转型升级，并且财政和货币政策不再盲目刺激、趋于稳健，转型中后期经济和股市表现强劲。第一次石油危机爆发后，日本加快产业转型升级，密集发布产业政策及配套财税政策，加速出清钢铁、造船、有色、化肥等过剩产能，并大力支持计算机、高端装备等知识密集、能源节约型产业发展。1975-1984年间，日本意识到增速回落的客观规律 ，财政与货币政策也趋于稳健，将物价稳定作为货币政策的政策目标 ，不再盲目刺激经济。1975-1984年间，货币供应量M2增速从15%趋势性下降至7%，并且波动极小。

再次强调MLF担保品扩容。2018年6月1日，央行扩大MLF担保品范围，不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款均可以作为MLF抵押品。2018年11月9日，国务院常务会议要求将中期借贷便利合格担保品范围，从单户授信500万元及以下小微企业贷款扩至1000万元；2019年1月24日央行创设央行票据互换工具CBS，并将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入中国人民银行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。本次指导意见再次强调将单户授信1000万元及以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利的合格担保品范围，在宽信用和缓解中小企业融资困境的目标下，在降准空间较以往小而二、三季度MLF大幅到期压力大，我们认为降准置换配合续作的概率较大，且4月份很可能继续开展TMLF操作。

标的资产由四变二根据2018年4月14日披露的《重大资产重组停牌进展公告》，此前海航基础的标的资产拟定为关联方持有的香港国际建设投资管理集团有限公司不超过 74.66%的股权和Dufry AG（证券代码：DUFN，为一家全球旅游零售店，主营免税店）不超过20.92%的股权，以及非关联方控制的天津住宅建设发展集团有限公司不超过65%的股权、海南铁路有限公司不超过40%的股权。

福利表示：“在10月31日英国脱欧前的最后几周，很可能充满政治紧张气氛。与此同时，英镑将笼罩在政治灾难的阴云之下。”荷兰合作银行的基本观点是，英国脱欧将进一步推迟到2020年，如果达成一套新的欧盟谈判协议——或者新首相再次举行大选——就有可能出现这种情况。